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单季净利创上市新低!2000亿“油茅”股价最高跌七成 切入调味品赛道能否PK海天味业?

计划资讯 计划资讯 2个月前 (04-30) 38次浏览

小柚财经:单季净利创上市新低!2000亿“油茅”股价最高跌七成 切入调味品赛道能否PK海天味业?

 食用油龙头一季度净利同环比分别下降超九成和七成。主业陷原材料大涨和毛利率不高两大困境,公司切入调味品赛道,单季净利却不及海天味业16分之一。此外,中央厨房、预制菜类项目正加速建设。持仓方面,“民间股神”林园旗下基金均已退出十大流通股名单。

  市值超2000亿的食用油龙头金龙鱼昨日盘后一季报出炉,2022年一季度实现营业收入565.36亿元,同比增长10.68%;净利润1.14亿元,同比下降92.71%

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  据测算,2022年一季度净利同时现环比下降,降幅超七成,创自2020年上市以来单季度业绩历史新低

单季净利创上市新低!2000亿“油茅”股价最高跌七成 切入调味品赛道能否PK海天味业?

  值得注意的是,金龙鱼股价自去年1月高点迄今,累计最大跌幅已接近70%市值蒸发已超5000亿元

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  截至今日,6个月以内共有17家机构对金龙鱼的2022年度业绩作出预测,其中归母净利润预估均值为65.69亿元,较去年同比增长59%。而相较于公布的一季度业绩实际值,净利润1.14亿元,占全年业绩预测均值的比列仅为1.73%大幅低于四分之一

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  对于增收不增利的原因,金龙鱼表示,期内主要原材料大豆、大豆油及棕榈油等价格出现前所未有的快速大幅上涨,导致产品成本大幅上升。此外,国内疫情多点散发对物流运输、终端销售、餐饮等影响,中高端零售产品的利润受到较大影响。

  公开资料显示,金龙鱼厨房食品、饲料原料及油脂科技业务占总营业收入比达99%,占总利润比达96%。

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  今年年初以来,受全球疫情和供给影响,农资产品价格大幅提升。据东兴证券3月21日数据显示,棕榈油(P2205)年初报价8700元,近期价格已徘徊在10600元附近。

  东兴证券分析师孟斯硕指出,从目前形势来看,需求复苏会随疫情管控放松逐渐恢复,食品公司Q2收入端有望看到提振。但成本端仍取决于国际大宗商品价格变化,短期成本压力难缓解

  除了原材料价格外,有市场分析人士指出,金龙鱼产品毛利率太低(8%左右)同样是经营面临不确定性的因素,成本稍微波动公司就随时面临亏损。并且粮油产品差异化不太大,几乎不存在品牌溢价,B端客户要的就是便宜。

  在巩固主业的同时,近年来金龙鱼逐步进入利润率更高的调味品行业,并开始进军具有万亿规模的中央厨房行业

  华鑫证券孙山山在3月24日研报指出,目前金龙鱼在重庆、廊坊、西安等中央厨房项目加速建设,将在2022年陆续投产,丰厨杭州预计3月将有产品产出,主要涵盖预制菜类。此外,调味品项目进展良好,其中泰州丸庄酱油二期项目建成将产能翻倍,广东阳江正筹建工厂。调味品有望成为公司业绩新增点,拔高利润率。

  根据分析师盈利预测与估值测算,预计2022年归母净利润同比增速为70.1%(相比2021年的为负的预估增速显著提高),2023年归母净利润同比增速为21.9%。

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  不过,在今年3月的投资者关系活动中,金龙鱼表示,行业内现有规模很大的企业,公司刚刚进入调味品行业,业务销量还较小,短期内对公司整体业绩影响不大。酱油龙头海天味业今年一季度净利润18.29亿,相当于16个金龙鱼

  另外,股东方面,据公开信息显示,截至去年年末,一度看好金龙鱼的“民间股神”林园旗下四只私募基金均退出前10十大流通股东。

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