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食品饮料行业周报:春节旺季即将来临 关注白酒厂商业绩及规划

计划资讯 计划资讯 4周前 (12-27) 27次浏览

小柚财经:食品饮料行业周报:春节旺季即将来临 关注白酒厂商业绩及规划

  上周行情回顾:

  上周(11.29-12.03)食品饮料板块(申万)上涨2.00%,上证综指上涨1.22%,深证成指上涨0.78%,沪深300 上涨0.84%,食品饮料板块上周跑赢上证综指0.78 个百分点,在申万31 个一级子行业周涨跌幅中排名第9 位。子板块涨跌不一,白酒板块上涨2.97%。

  核心观点:春节旺季即将来临,关注白酒厂商业绩及规划白酒板块:年末白酒厂商将召开经销商大会,重点关注业绩状况及来年规划。12 月份多家厂商会召开经销商大会,经销商大会上各公司将会传递今年的业绩情况、明年的业绩规划及目标。建议关注高端白酒渠道改革情况,茅台随着新任董事长丁雄军的上任,营销体制以及价格体系的改革成为今后的重点,未来茅台的业绩有望进一步增强。同时也需关注次高端白酒企业来年发展目标的规划,受益于消费升级大趋势以及部分高端白酒价格带上移,未来次高端白酒板块有望继续维持高景气状态。

  啤酒板块:提价浪潮受到改善成本端压力和行业高端化趋势的共同推动。各大酒企针对原有高端产品提价、发力布局高端新品,或如同百威一样,通过改变产品规格变相提价,不仅是为了改善上游成本端压力,也是为顺应行业整体高端化趋势,抢占高端市场,提升公司盈利能力。

  提价浪潮下,高端单品之间竞争预计会更加激烈,看好在高端化、差异化方面具备优势的头部啤酒企业,未来有望凭借高端化能力、产品差异化优势具备更强的定价权,在提价浪潮中享受啤酒行业高端扩容红利。

  调味品板块:关注提价背景下传导速度,调味品有望实现戴维斯双击。今年以来,大宗商品涨价,成本压力较大,成本推动下酱油龙头海天率先涨价,其后竞品也相继提价。根据复盘结果,在涨价信息发布后,相关公司均具有明显的超额收益。当宣布提价之后,在估值上涨推动下,股价在一个季度内会有迅速的反映。如提价顺利报表端将在1-2 季度后体现利润增厚。后续提价后成本一旦回落,调味品毛利率有望享有二次提振。股价与业绩共振实现板块戴维斯双击。

  投资建议

  板块配置:白酒>啤酒>乳制品>休闲食品>调味品;白酒:春节旺季即将来临,品牌力与渠道力较强的白酒厂商有望继续维持高景气状态,建议关注高端酒企贵州茅台、五粮液、泸州老窖,以及次高端发展潜力大的山西汾酒、洋河股份、古井贡酒、酒鬼酒;啤酒:行业处于提价浪潮中,看好高端化趋势下头部酒企盈利能力的不断提升。建议关注未来业绩具备高增长预期的青岛啤酒;乳制品:当前下游龙头乳企提价有望改善企业盈利能力。建议关注在产能、渠道、产品三方齐发力的伊利股份。

  风险提示:

  白酒提价落地不及预期、终端需求回落、食品安全问题等。

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